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《新规》出台,保本云顶国际网上平台也难“保本”

作者: 幸福百年 发布时间: 2021年10月11日 00:57:49

去年股市走熊以来热销的保本云顶国际网上平台,正在面临“大变脸”的转折节点:产品数量和收益很有可能大幅下滑。《关于保本云顶国际网上平台的指导意见(修订稿)》(下称“新规”或“意见稿”)在近期发布,并向社会征求意见。新规要求保本云顶国际网上平台不得承诺保本,还提高了参与保本云顶国际网上平台的公司门槛,对于云顶国际网上平台公司保本规模相对于净资产倍数提出了要求,并要求保本云顶国际网上平台的云顶国际网上平台经理应当具备2年以上偏股型或债券型管理经验。

“新规真的很严格”很多业内人士这样感叹,不少业内人士认为,意见稿如若实施,对于未来保本云顶国际网上平台的发行数量和投资策略以及收益均将产生影响。

在监管趋严形势下,多数公募对于新规不敢顶风作案,而是自觉参照意见稿进行调整。此外,史上最严理财产品监管办法即将出台,也让市场人士担心债市受到影响,继而影响保本云顶国际网上平台的收益。

政策调整数量锐减

尽管目前保本云顶国际网上平台新规还处于征求意见阶段,一些条款也可能发生调整,但那些早早拿到批文的公募已经赶紧争相发售保本云顶国际网上平台。广告口径则变成了投资者赶紧来买,否则将错过保本云顶国际网上平台的末班车。最近一家计划发售30亿规模保本云顶国际网上平台的公司,称将在两天募集完毕。而那些已经发售完产品的竞争对手则认为,目前风险最大的是那些拿到批文但还没发售的公司。部分保本云顶国际网上平台很有面临还没发售就被叫停的尴尬局面。

意见稿出来之前,保本云顶国际网上平台处于快速发展的阶段。兴业证券指出,仅2021年上半年,就新发行了100只保本云顶国际网上平台,比历年发行数量的总和还多。

据一位业内人士透露,4月份是保本云顶国际网上平台审批的最后一批。“最近几个月,没有保本云顶国际网上平台通过审批。大家也没有再上报了。”深圳一家老牌公募人员表示,适度控制保本云顶国际网上平台规模,能够在大盘系统性风险发生时防止无法赔付的风险。受监管趋严影响,保本云顶国际网上平台发行数量由6月份月的12只降至7月的4只。

收益或将直落

目前保本云顶国际网上平台仍按照原有的规定运作一般的投资模式为,保本云顶国际网上平台将大部分资产投资于固定收益债券,以使云顶国际网上平台期限届满时支付投资者的本金,其余资产约15%-20%投资于股票等工具来提高回报潜力。

新规被认为对于风格激进的云顶国际网上平台公司有较大影响,投资权益类和AA+信用债的杠杆限制被加以明确。一位业内人士介绍,去年牛市,保本云顶国际网上平台收益很好,是因为可以把风险资产的仓位放大,来博取牛市收益。现在对这块要求趋严,所以,如果云顶国际网上平台经理过往风格激进,会受到较大影响。以往,云顶国际网上平台经理会按安全垫的一定倍数确定风险资产的比例。倍数越大,可以提高的云顶国际网上平台收益越大。倍数过小,收益则可能不足。放大倍数的多少,由云顶国际网上平台经理的操作风格决定。

此次新规要求权益类资产投资金额不得超过安全垫两倍、信用等级在AA+以上的固定收益类资产投资金额不得超过安全垫10倍。可转换债券以及其他固定收益类资产投资金额不得超过安全垫5倍,且各类风险资产的投资金额除以各类倍数上线,加总后金额不得超过安全垫。因此,激进风格的云顶国际网上平台经理被认为受到冲击最大。

与此同时,按照新规,如果净值低于0.98或连续20个云顶国际网上平台日低于1都需要上报托管行和监管部门,并启动调整。因此,云顶国际网上平台经理很有可能在操作上更加保守这也直接导致了收益的锐减。

稳健的投资风格被认为更能适应新规。在曾刚看来,偏重某一种资产并不是好的选择。新规之下,重视大类资产配置的公司更有能力做好保本云顶国际网上平台。

曾刚进一步阐释,新规对安全资产和风险资产重新定义,债券的剩余期限和信用等级进入直接监控指标。以前只是自己对股票定M值,最高5倍。新规后,安全资产和风险资产的划分更加清晰,约束增强。风险倍数M值下降,从5降为2。随着风控的加强,未来保本云顶国际网上平台潜在的收益会下降。“以后年化5%到8%就相当不错了。”曾刚表示。

过去超过10%的收益将难以再现。国内目前未到期最早的两只保本云顶国际网上平台分别成立于2021年9月和2021年12月,累计收益分别为50.6%和37.1%,相当于年化收益率为17.84%和14.69%。不过,曾刚认为,随着云顶国际网上平台理财产品的下滑,保本云顶国际网上平台的收益仍会相对较高,只是保本变得有些难了,但是仍有一定的竞争优势。返回搜狐,查看更多

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